文/南山

截至8月31日，各大上市游戏公司2020年半年度报告已披露，据Game Res近期不完全统计，梳理出65家游戏上市公司涵盖A股（含新三板），美股，港股半年度报告数据，以期为行业提供一定参考。

马太效应依然显著，腾讯，网易两大游戏巨头表现强劲

腾讯和网易一直是中国游戏行业的“两座大山。 受今年疫情影响，游戏用户增量显著，大部分向行业头部产品汇聚，导致行业马太效应进一步加剧。 多亏了这一点，腾讯和网易在上半年也取得了优异的业绩。 由于两家公司业务覆盖范围较广，表中的集团净利润过于宏观，将两家游戏业务简单剥离出来展示。

根据腾讯控股2020年Q1，Q2业绩，腾讯2020年第一季度网络游戏收入约372.98亿元，同比增长31%；2020年第二季度网络游戏收入约382.88亿元，同比增长40。

经过数据综合，2020年上半年，腾讯网络游戏业务相关收入约755.86亿元。

据网易2020年Q1、Q2财报数据显示：在2020年第一季度，网易提供的网络游戏服务收入约合135.18亿元，同比增长14.1%；2020年第二季度，网络游戏服务收入约合138.29亿元，同比增长20.9%。

经数据综合，2020年上半年，网易旗下网络游戏业务相关收入约273.47亿元。

可以看出，只有两大游戏巨头剥离了上半年的游戏业务收入，共计1029.33亿元，超过了剩余63笔收入的总和718.11亿，可见行业马太效应仍然非常显著。 在游戏行业，头部地位仍然稳定。

鉴于腾讯和网易的特殊性，他们不会参与以下任何一项数据排名。

三七互娱，世纪华通带领23家公司上半年营收超10亿元

收入一直是每个企业体量和行业地位最直观的体现。 在2020年上半年，除腾讯和网易外，23家上市游戏公司的收入超过10亿元。

它们分别是三七互娱、世纪华通、完美世界、哔哩哔哩、网龙、金山软件、游族网络、IGG、浙数文化、昆仑万维、中手游、创梦天地、华闻集团、心动公司、吉比特、宝通科技、神州泰岳、巨人网络、华策影视、奥飞娱乐、山东矿机、姚记科技、友谊时光。

其中，三七互娱，世纪华通两家公司业绩最为抢眼，半年营收分别为79.89亿元和77.68亿元，领先国内游戏上市公司一线梯队。 完美世界和比力紧随其后，营收分别为51.44亿元和49.33亿元。

据Game Res观察，三七互娱的强劲表现主要来自国内市场的稳定增长和海外市场的高速发展，其财务报表中表示：“公司国内手游业务的市场份额进一步增长到10.51%，国内手游最大月流水超过18亿，新注册用户总数超过1.32亿，最大月活跃用户超过8200万。 公司全球战略布局大幅提升，海外业务收入同比增长94.77。 “

“互联网游戏业务的持续增长是当前收入增长的主要驱动力，”世纪华通在其收益报告中表示。 公司将按照董事会确定的战略目标和工作安排，进一步推进互联网游戏产业的整合和收购，进一步深化与腾讯的深度合作，拓宽其他相关合作，确保公司继续扩大利润。 “

外，其他企业都有自己好的品类方向，长期的时尚风格，顶级IP等支持，并期望在未来保持强劲的增长趋势。

7A股公司“净非净利润”增长超过100%，业绩有望迎来持续增长

对于企业来说，影响单期财务报表“净利润”变化的因素很多，扣除政府补贴，资产销售，投资收益等不稳定因素后的“非净利润增长率”往往反映了公司核心业务的发展。 也更确切地反映了企业未来的增长潜力。

因此GameRes梳理了A股上市游戏公司中“扣非净利润增长率＞100%”的名单。

根据Game Res观察，上半年，“网络游戏”业务收入增长率高达432.78，也是导致利润增长的主要因素。

为此，盛天网在半年报中表示：在互联网游戏业务板块，一方面，公司游戏IP运营业务发展态势良好，游戏业务收入大幅上升。 公司于2019年8月完成收购天玺互娱，将游戏IP运营业务纳入游戏业务板块。 天玺互娱参与运营游戏<三国演义2017>营收保持稳定，<三国演义？ 战略版运营良好，持续为公司带来收入，导致公司游戏业务收入大幅上升。

此外，中国泰岳上半年“游戏”业务收入增长率为172.24%，在其财务报表中：报告期内，游戏行业客户收入同比增长172.24%，主要是“战争与秩序”和“Z时代”实现了收入增长。

资本市场对他们有利：14家游戏公司在2020年上半年增长超过50

在变幻莫测的资本市场，消息刺激等因素或许会使上市公司的短期股价因“投机行为”产生较大波动，但本质上很难撼动其中长期趋势，因此由投资者、机构以“投资”为核心思路所编织出的中长期股价走势，往往是上市公司成长性的有力支撑。

因此，Game Res统计了今年上半年（1月2日-6月30日）60家上市游戏公司的兴衰，其中14家公司的股价上涨了50%以上。

名单中，2019年10月登陆港交所的友情时间，上市后股价一路攀升，今年上半年成功获得了285.39%的巨大涨幅。 中国日报报道上半年实现营业收入10.05亿元，同比增长34.50。

作为一家多年来著名的“女人玩”制造商，友谊时间无疑在资本市场上具有很高的认知度和独特性。 报告显示：“（上半年）收入增加主要是由于公司游戏“清歌浮动”收入增加。 “福盛清歌”于2019年12月底正式启动。 到目前为止，“福盛清歌”已经获得了中国iOS游戏的前5大畅销榜，并长期处于前15大畅销榜。 “

游戏Res还观察到，凯撒文化，瑶姬科技，富春股份等个别公司股价表现强劲，主要与他们的披露和字节跳动相关的业务合作有关。

例如，凯撒文化的范围为219.25%，今年5月至6月，纷纷宣布：“公司旗下“火影忍者”中国区域一直是字节跳的独家代理；公司与字节跳在信息技术有限公司下签署了为期10年的“战略合作协议“。 “

此外，随着公众对“云游戏”发展的日益重视，三七互娱，圣天网络等云游戏领域的前瞻性布局也受到了投资者的青睐。

最后，在上半年出色的股价表现中，并值得持续关注的是，有以下几点在游戏业务中以硬实力上市公司：

1、哔哩哔哩：虽然上半年净利润亏损有所扩大，但得益于其涵盖游戏、视频、直播等多元化业务的快速推进，其集团营收、MAU、DAU、MPU等多项核心指标均大幅上扬。

2、心动公司：整体网络游戏表现稳健，其中付费游戏营收翻倍，TapTap 月活大幅增长52%。在强大的自研能力和丰富的产品储备支撑下，长期发展潜力依旧值得期待。

3、吉比特：《问道》、《不思议迷宫》等老牌产品依旧稳定提供营收支撑，投资参股的青瓷数码、淘金互动等优质子公司不断向市场输出《最强蜗牛》等精品，有望持续保持高速增长态势，延续其A股常青树地位。

结语

年初突然出现的“新冠流行”对大多数行业造成了巨大的影响，但游戏行业作为“家庭经济”的主体，已经成为一个罕见的“避风港“。

从各大上市游戏公司上半年的业绩来看，游戏行业的中短期增长趋势依然清晰。 相信随着5G科技和云游戏的逐步落地，再加上行业合规，文化融合趋势，新兴全球化战略等新时代大潮，未来广大游戏公司也将迎来更广阔的发展机遇。