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作者 | 张莹

编辑 | 杨锦

8月14日盘后，网易发布二季报。此时距离丁磊重回一线已过去九个月左右的时间。

第二季度，网易净收入为279 亿元，同比增加 9.4%；归母净利润为86亿元，同比增长27.26%；非公认会计准则下的归母净利润为95 亿元，同比增长21.91%。

相较一季报发布后，港股股价大增13.03%、美股大增14.61%，资本市场对二季报的成绩反馈不佳。财报发布后，网易美股股价到收盘跌去3.88%。

网易CEO丁磊回归一线后控费用，第一季度销售及市场费用从去年同期的40.22亿元大幅下降至26.96亿元。或许是由于多款产品重点新版本的相关营销投入增长，第二季度，该项费用同比微增2.18%。

丁磊在业绩会上表示，“在营销费用方面，会做到合情合理，该花钱的地方花钱，该省的地方省。”

对于新上线的《燕云十六声》，丁磊评价其活跃用户以及商业化表现均超上线前的预期。对于射击赛道，丁磊则评价“是一个巨大的赛道，也是一片红海。”

“营销费用该花花、该省省”

据多家媒体报道，去年年底，网易创始人丁磊在重回公司一线，进行了反腐、砍项目、控费用等一系列大刀阔斧的改革。

丁磊回归的这一年，即2024年，网易营收增速仅1.77%。丁磊回归的第一个季度，网易实现营收288亿元，同比增长7.4%；归母净利润103亿元，同比大增34.94%。

8月14日盘后，网易又交出了丁磊重回一线后的第二份成绩单。

第二季度，网易净收入为279 亿元，同比增加 9.4%；归母净利润为86亿元，同比增长27.26%；非公认会计准则下的归母净利润为95 亿元，同比增长21.91%。

分业务看，二季度，游戏及相关增值服务净收入为228亿元，同比增加13.7%。网易有道Q2净收入达14亿元，同比增加 7.2%。此外，网易云音乐及网易创新及其他业务均同比减少，分别为20亿元、17亿元，分别同比减少3.5%、17.8%。

在费用方面，网易第二季度的营业费用合计90 亿元，同比减少 0.6%。

其中，销售及市场费用为35.78亿元，同比微增2.18%；一般费用及管理费用为10.57亿元，同比微降3.19%；研发费用为43.57亿元，同比微降2.22%。

而在第一季度，网易的销售及市场费用从去年同期的40.22亿元大幅下降至26.96亿元。

丁磊回归一线后严控费用，首当其冲的就是营销费用。据报道，去年底丁磊曾在内部表示，除非遇到游戏的重大版本更新、联动或周年庆节点，能不买量就不买量。

中金公司发布研报指出，2025年第二季度网易的销售费率恢复至13%，较第一季度的9%有较为明显提升，恢复节奏略快于市场预期。

该行认为第二季度的增量主要系季度内有《第五人格》《燕云十六声》《逆水寒》等多款产品重点新版本相关营销投入，有助于产品长期表现。

丁磊在8月14日晚上的业绩会上指出，在营销费用方面，会做到合情合理，该花钱的地方花钱，该省的地方省。未来的几个季度里都会看到网易的营销花费是精准有效的。

“射击赛道是巨大的赛道，也是红海”

财报显示，第二季度，网易游戏及相关增值服务净收入为228亿元，同比增加 13.7%。

本季度，来自于在线游戏的净收入约占该分部净收入的97.1%，上一季度和去年同期该占比分别为 97.5%和 96.1%。也就是说今年第二季度网易在线游戏的净收入约为221亿元。

财报称，在线游戏净收入环比减少来自若干自研及代理游戏。其同比增加来自《第五人格》、新上线的《燕云十六声》和《漫威争锋》，以及若干代理游戏等净收入的增加。

丁磊在业绩会上表示，《燕云十六声》在活跃用户以及商业化表现上，均已超上线前预期，对该游戏长线发展的潜力也持非常积极的态度。

产品储备方面，《逆水寒》手游全球预注册已于5月开放；《燕云十六声》在7月底完成了PC和PlayStation 5的最新一轮海外测试；《遗忘之海》已完成首轮测试，预计将在2026年发布；《命运：群星》手游将于8月28日海外发布。

同时，生活模拟游戏《星绘友晴天》、开放世界游戏《无限大》等还在开发中。

从网易最近两年上线的新游戏看，射击类游戏是其发力的领域之一。去年PC端全球公测的《七日世界》上半年，去年12月上线的《漫威争锋》，再到今年3月公测的《界外狂潮》均是射击游戏，且均取得了不错成绩。

丁磊在业绩会上称，“射击赛道是一个巨大的赛道，也是一片红海。”

在射击赛道中的红海中，网易并不轻松，还需要面临腾讯的正面竞争。

2024年9月，腾讯在移动端和个人PC端推出第一人称射击游戏《三角洲行动》，2025年7月的平均日活跃账户数突破2000万，位居行业日活跃账户数前五，流水前三。2025年《无畏契约》端转手产品《无畏契约：源能行动》也将于8月19日上线。

丁磊表示，目前，用户对射击赛道的要求非常高，第一，用户对于美术质量的要求非常高，第二，用户也要求玩法的创新。网易会持续在射击类游戏方面投入，希望能有自己的领先产品。

在海外方面，丁磊指出，未来的两到三年，网易海外游戏还会持续增长，还会推出更多成功的产品，以适应海外用户的需要。