今天（8月20日），网易发布了2026年第二季度业绩报告。

财报显示，2026年Q2净收入为人民币301亿元（44亿美元），同比增长7.9%。归属于公司股东的净利润为人民币70亿元（10亿美元）。

利润端的变化主要源于投资公允价值变动及汇率波动，经营利润指标依然保持健康。

从费用端看，本季度总经营费用为91亿元，同比仅增长1.5%，其中研发支出是主要增量来源，市场推广费用环比有所上升但同比增幅有限。这说明游戏业务的增长更多依赖产品内容的自发迭代，而非大规模买量驱动，运营效率维持在较高水平。

游戏收入250亿元，《梦幻西游》《燕云十六声》等产品贡献主要增量

作为网易最核心的营收支柱，游戏及相关增值服务本季度净收入为人民币250亿元（37亿美元），同比增长9.7%。

这一增长由两条路径共同推动：经典IP通过持续内容创新释放长生命周期价值，而近年推出的新锐产品则在全球市场贡献稳定增量。

在经典产品线中，《梦幻西游》电脑版于暑期上线融入敦煌文化主题的全新资料片，手游版本则推出新养成系统与“搜打撤”玩法，7月“盛夏百宝阁”活动进一步拉动商业表现。

《逆水寒》手游6月发布“新世界”版本，对视觉、养成与经济系统进行全面革新，并开放新区域“大理”，上线首日活跃用户突破千万，同时在线人数创下近两年新高。

《率土之滨》凭借“率土杀”、S3爽玩版及11周年心愿武将等系列更新，迎来近一年来最高回归用户峰值，其与《我的世界》中国版的跨界联动也成功触达年轻群体。

在用户生态层面，《蛋仔派对》注册用户已突破7亿，月活跃用户稳定在1亿以上，畅销榜最高冲至第三位。其UGC生态已累计向创作者发放奖励超2亿元，并接入多个大模型以进一步降低创作门槛，这一模式正在形成正向循环的内容壁垒。

《永劫无间》于Q2实现PC与移动端数据互通，五周年庆版本首次引入陆地与水下双战场及水下战斗系统。《第五人格》则凭借“加页手记”PVE模式、第44赛季更新以及“纸嫁衣”联动，持续在直播与社交平台维持高话题热度。

近年推出的产品中，《燕云十六声》Steam好评率稳定在87%以上，多次跻身全球畅销榜前三，6月登陆Xbox平台后进一步拓展了主机用户群；国内方面，围绕“青州”“江南”版本完成品牌升级后，Q2营收同比增长，iOS畅销榜冲至前三，月活跃用户创历史新高。

《漫威争锋》6月上线18v18新模式及夏日主题活动，登顶Steam全球畅销榜第二；7月亮相圣地亚哥动漫展并举办年中总决赛；8月中旬“争锋一夏”2.0版本推出后，更是一举登顶Steam全球及美国畅销榜。

《无限大》《归唐》《山海奇旅》，多款游戏在研蓄势待发

存量业务的稳健固然令人安心，但市场更关注的是下一阶段的增长接力棒。目前，网易在研及测试中的多款产品正逐步揭开面纱。

海洋奇幻开放世界游戏《遗忘之海》已于2026年7月在中国市场上线。

而备受期待的二次元都市开放世界RPG《无限大》，已分别于2025年1月、2026年初完成两轮封测，并在2025年东京电玩展提供线下试玩。

财报发布同日，网易宣布《无限大》将亮相8月26日举办的2026科隆游戏展开幕夜，届时发布全新项目进展。

与此同时，网易首款单机动作冒险作品《归唐》也在Q2迎来关键节点。

该作于洛杉矶夏日游戏节期间发布实机演示，凭借顶级的动作体验与电影级叙事能力迅速引发全球关注，累计曝光量突破1亿次。

游戏科学创始人冯骥公开称赞《归唐》的关卡演出与互动叙事“已达世界顶尖水平”，为产品品质提供了有力背书。目前《归唐》仍在稳步研发中，具体测试与上线计划尚未披露。

其他储备产品方面，《山海奇旅》（浮空岛生活模拟）已于7月24日开启首轮限量删档“冒泡测试”，三端互通，全平台预约量突破200万。

《诡影藏锋》（中式志怪“搜打撤”）于8月7日开启首轮“藏锋测试”，凭借独特的东方民俗氛围迅速出圈。

《雾海之下》（网易织屋工作室研发的“吃打撤”手游）于8月17日启动测试，该作将狩猎魔物与魔法料理制作相结合，以绘本治愈画风和轻竞技重探索的设计开辟了新的玩法维度。

结语：

总体而言，网易Q2财报呈现出一幅“核心稳健、利润波动、新品待发”的图景。

经典IP的长线运营能力构筑了坚实的业绩底盘，游戏业务近两位数的增速在行业内堪称优秀；研发驱动而非买量驱动的增长模式，也验证了其内容战略的可持续性。

对于网易而言，如何将丰富的产品管线高效转化为下一阶段的收入增量，将是决定其能否从“稳”迈向“进”的关键命题。